La differenza tra mappa e territorio
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La differenza tra mappa e territorio
Vista dallo spazio la terra appare come una stupenda e perfetta sfera blu.
Ma se ti avvicini troverai profonde valli percorse da torrenti impetuosi accanto a montagne che si innalzano per chilometri nel cielo, deserti, foreste e oceani sconfinati.
Esiste un’enorme differenza tra il guardare una mappa e attraversare il territorio. Lo sa bene chiunque abbia pianificato un’escursione su una cartina.
Allo stesso modo, osservare la crescita di un investimento a lungo termine e concentrarsi sulla destinazione fornisce poche informazioni sul viaggio che si è vissuto per arrivarci.
Le statistiche forniscono spesso una visione asettica e poco realistica della realtà.
Osservare che l’indice azionario americano S&P 500 ha ottenuto un rendimento del 7,3% annuo nei 20 anni trascorsi tra il 1997 e il 2017 ci trasmette un’immagine di questo tipo:
Ma trasformare 1.000 dollari del 1997 in 4.128 dollari nel 2017 è stata tutt’altro che una passeggiata.
Quel rendimento del 313% è costato enormi sofferenze e probabilmente qualche notte insonne.
Il grafico di seguito aiuta a rendersi conto della differenza tra la mappa e il territorio, ma non può in alcun modo trasmettere cosa vuol dire vivere momenti in cui i tuoi risparmi stanno perdendo oltre il 40% (ed è successo in due occasioni in quei 20 anni).
Di seguito un’altra immagine che aiuta a capire quanto sia in effetti accidentato il terreno d’investimento e mostra quanto è sceso l’indice durante il suo percorso di ascesa.
Per ottenere il +313% finale un investitore avrebbe dovuto sopportare numerosi cali, due crolli superiori al 40% e oltre 10 anni senza alcun rendimento (2000-2013).
La tabella seguente evidenzia quanto tempo l’S&P 500 ha trascorso in vari ribassi.
L’indice ha passato il 27% del tempo oltre il 20% sotto al precedente massimo:
per un quarto di questi 20 anni un investitore avrebbe vissuto una perdita del 20% rispetto al massimo precedente. Parliamo di 4 anni su 20.
Per il 5% del tempo l’ipotetico investitore si sarebbe trovato con una perdita superiore al 40%.
La strategia Buy&Hold (Compra e Tieni) suona molto semplice sulla carta, ma è estremamente difficile da mettere in pratica, soprattutto senza molta consapevolezza, un chiaro obiettivo in testa e un piano.
Ottenere i rendimenti offerti dal mercato azionario richiede pazienza, disciplina e autocontrollo.
Uno dei motivi per cui molti investitori non riescono a ottenere i rendimenti offerti dai mercati è che sottostimato la differenza tra la mappa e il territorio e sovrastimano la loro capacità di mantenere la calma quando il terreno diventa impervio:
sono attirati dalla destinazione (ottenere un rendimento del 313%), ma non sono preparati per il viaggio.
E' quindi importante che tu abbia ben chiara la differenza tra mappa e territorio prima di avventurarti sui mercati finanziari.
Soprattutto se decidi di farlo senza una guida.
Buona domenica!
Grazie per aver letto “Investire con Intelligenza”
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