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Tanto tanto tempo fa, in un paese lontano lontano, esisteva un investimento in grado di fornire rendimenti elevati esponendo ad un rischio molto contenutoโฆ
No, oggi non ti voglio raccontare una favola, ma โun investimento in grado di fornire rendimenti elevati esponendo ad un rischio molto contenutoโ trova il suo posto nei libri di favole insieme a fate, elfi, draghi e unicorni, non nella realtร .
Eppure รจ in base a questa promessa che รจ nata e si รจ sviluppata la piรน grande truffa finanziaria della storia.
Questa storia inizia con Bernard Lawrence Madoff, detto Bernie, che nel 1960 fonda la sua attivitร di broker a New York: la Bernard Madoff Investment Securities.
La societร si occupava inizialmente della compravendita delle cosiddette "penny stocks", ovvero azioni di piccole societร che venivano scambiate fuori dalle principali borse.
Piรน tardi fu pioniera nellโutilizzo dei computer nella trasmissione ed esecuzione degli ordini di borsa e con il tempo divenne il principale market maker del NASDAQ (di cui Madoff fu anche presidente) e il sesto piรน grande per le azioni dellโS&P 500.
I market maker sono societร che permettono il funzionamento dei mercati finanziari favorendone la liquiditร ; quando acquisti o vendi unโazione, infatti, lo fai tramite un market maker che acquista lโazione XYZ da te per 10 euro e la rivende ad un altro investitore per 10,10 euro (la differenza tra i due prezzi รจ o spread).1
Lโattivitร di brokerage, il cui operato era del tutto legale, aveva anche una divisione che si occupava di consulenza e gestione degli investimenti ed รจ qui che venne sviluppata quella che negli anni sarebbe diventata la piรน grande frode finanziaria della storia.
La promessa di Madoff era semplice e allettante: rendimenti elevati e costanti nel tempo con fluttuazioni minime.
E in effetti questi furono i risultati che ottennero i risparmiatori che affidarono alla Bernard Madoff Investment Securities i loro soldi: un rendimento costante del 10% allโanno a prescindere dallโandamento dei mercati.
Nemmeno il lunedรฌ nero del 1987 (19 ottobre 1987), quando lโindice Dow Jones crollรฒ in un solo giorno del 22%, ne fece vacillare i risultati.
Nel 1990 una societร dโinvestimenti, la Fairfield Greenwich Group, creรฒ il Fairfield Sentry Fund e lo affidรฒ a Madoff perchรฉ lo gestisse con il suo โtrading algoritmicoโ.
Il fondo uscรฌ indenne anche dallโeuforia di fine anni โ90 e dal disastroso scoppio della bolla tecnologica.
Il sogno di ogni investitore:
Il meccanismo, allโapparenza magico, รจ quello tipico dello โSchema Ponziโ, dal nome dellโimmigrato italiano che lo utilizzรฒ per primo su larga scala negli Stati Uni degli anni โ20 del novecento: i soldi degli investitori non vengono in realtร investiti in alcun modo, ma vengono utilizzati semplicemente per pagare i dividendi e i rimborsi (esattamente come funziona la previdenza pubblica in Italia).
Alcuni dei dipendenti della societร di Madoff avevano il preciso compito di creare falsi registri di negoziazioni e dichiarazioni mensili fasulle per gli investitori.
Nonostante alcune segnalazioni negli anni, la SEC (la CONSOB americana) e le piรน grandi societร di revisione contabile non hanno mai riscontrato segni di irregolaritร .
La truffa crollรฒ solo nel 2008 quando, a causa dello scoppio della Grande Crisi Finanziaria, Madoff non fu piรน in grado di onorare le richieste di riscatto da parte degli investitori.
Lโ11 dicembre di quellโanno venne arrestato e poi condannato a 150 anni di reclusione.
Nelle successive indagini venne appurato che lโammanco complessivo ammontava a ben 65 miliardi di dollari.
Nella truffa erano caduti piccoli risparmiatori, facoltosi uomini dโaffari, personaggi famosi, ma anche assicurazioni, fondi pensioni e banche: HSBC, Santander, Royal Bank of Scotland, BNP Paribas, BBVA, Nomura, Unicredit, Sociรฉtรฉ Gรฉnรฉrale, Crรฉdit Agricole, Mediobanca, UBS, la New York Law School, Kevin Bacon, Steven Spielberg, Larry King, John Malkovich, e molti altri (qui una lista parziale).
Se dovessero proporti un investimento come questo:
Scappa!
Di seguito i rendimenti mensili del Fairfield Sentry Fund dal dicembre 1990 ad ottobre 2008:
La morale di questa โfavolaโ รจ che se sembra troppo bello per essere veroโฆ beh, probabilmente รจ cosรฌ!
In finanza non esistono โpasti gratisโ.
Il costo per ottenere rendimenti elevati รจ assumersi un rischio elevato, e questo vuol dire sopportare la volatilitร e cali piรน o meno profondi e prolungati nel tempo.
Non esistono scorciatoie.
Lasciamo gli investimenti con rendimenti elevati e costanti senza rischi insieme ad elfi, draghi e fate nei libri di favole.
Sulla storia di Bernie Madoff รจ disponibile una bella miniserie di Netflix:
Madoff, il mostro di Wall Street
Buona Pasqua!
Grazie per aver letto โInvestire con Intelligenzaโ
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